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中金發表報告,自該行首次覆蓋天能動力(00819)後,股價表現已經跑贏國企指數76%,反映該行睇好天能今年盈利恢復觀點。

該行續稱,元旦後內地將實施消費稅,天能將12ah及20ah電動自行車電池充電電池

碳鋅電池單價上調約10元人民幣。中金認為,在市場完成整合以及競爭緩和後,預計電動自行車電池銷售均價將持續恢復,未來有望推動公司毛利率每年增長1至1.5百分點。

另外,天能動力計劃2020年將純電動汽車和鋰電池業務的收入貢獻分別提升至20%,主要是產能利用率迅速提高以及下遊需求強勁,預計2016年公司鋰電池銷售有望按年增長95%。

由於中金睇好公司鉛酸電池傳統業務穩步恢復以,加上天能在微型電動車和動力鋰電池領域的積極動作,上調明年盈利預測11%至7.37億元,重申「買入」評級,上調目標價10%至7.7元,折合明年9.5倍市盈率。

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